En las calles de la Ciudad de México, los mercados de abastos están más silenciosos de lo habitual. En Puebla, las líneas de ensamblaje de autopartes trabajan a medio gas, con obreros que temen recortes. En Cancún, los hoteles lucen ocupados, pero los meseros cuentan propinas más magras. México, la segunda economía de América Latina, no está creciendo. Está estancada. Y la sombra de una recesión en 2026 se alarga, como un nubarrones que no se disipa.
El Producto Interno Bruto (PIB), ese termómetro que mide la salud económica del país ha dado señales de agotamiento en 2025. Según las Estimaciones Oportunas del PIB Trimestral (EOPIBT) del INEGI, el año comenzó con un tímido 0.2% de crecimiento trimestral en el primer trimestre, alcanzó un pico engañoso de 0.7% en el segundo, y se desplomó con una contracción de -0.3% en el tercero, tanto frente al trimestre anterior como al mismo periodo de 2024. En el acumulado de los primeros nueve meses, el PIB apenas avanzó un 0.5%, una cifra que coloca a México como el farolito rojo entre las principales economías latinoamericanas.
Este artículo narra la historia de casi un año de la economía mexicana en 2025, desde su evolución trimestral hasta los frenos macroeconómicos y problemas estructurales que la atan, pasando por una comparación con sus pares regionales y una perspectiva hacia el futuro, con proyecciones para el cierre del año y 2026.
LA EVOLUCIÓN DEL PIB EN 2025: UN AÑO DE ESPERANZAS ROTAS
Primer trimestre: Un arranque débil bajo la lluvia
El 2025 amaneció con un optimismo cauteloso en las oficinas del gobierno y los mercados financieros. El PIB creció un 0.2% respecto al cuarto trimestre de 2024, según las cifras desestacionalizadas del INEGI. No era mucho, pero parecía un punto de partida. En los campos de Michoacán, los productores de aguacate celebraban un crecimiento del 8.1% en el sector primario, impulsado por precios internacionales elevados y una demanda robusta en Estados Unidos. Los camiones cargados de aguacates y limones rumbo a la frontera eran un símbolo de esperanza.
Pero las fábricas de Monterrey y Querétaro contaban otra historia. El sector secundario, que incluye la industria manufacturera y la construcción, se contrajo un -0.3%, afectado por una caída en la demanda de autopartes y electrónicos en EE.UU. En las calles de la Ciudad de México, los comercios minoristas, parte del sector terciario, se mantuvieron estancados (0.0%), con los consumidores apretando el cinturón ante una inflación que no cedía.
A nivel anual, el PIB creció un 0.6% respecto al primer trimestre de 2024, una señal de que la economía aún respiraba, pero con dificultad. Las familias en los mercados de abastos, como el de La Merced, notaban que los precios de la tortilla y el huevo seguían subiendo, mientras sus ingresos apenas alcanzaban para lo básico.
SEGUNDO TRIMESTRE: UN DESTELLO DE LUZ QUE NO DURÓ
El segundo trimestre trajo un leve respiro. El PIB creció un 0.7% trimestral, el mejor desempeño del año, y un 1.2% anual. En las maquiladoras de Tijuana y Ciudad Juárez, las líneas de producción de electrónicos y autopartes volvieron a encenderse, registrando un crecimiento del 0.8% en el sector secundario. Los comercios minoristas y los hoteles en destinos turísticos como Puerto Vallarta también se beneficiaron de un aumento del 0.7% en el sector terciario, impulsado por las remesas (que alcanzaron un récord histórico de 65 mil millones de dólares) y un incremento del salario mínimo que inyectó algo de oxígeno al consumo interno.
Sin embargo, el sector primario dio un paso atrás con una contracción del -1.3% trimestral, golpeado por sequías en el norte y lluvias torrenciales en el sur que arruinaron cosechas de maíz y frijol. En los mercados rurales de Oaxaca, los productores lamentaban la pérdida de sus cultivos, mientras los intermediarios aprovechaban para encarecer los precios.
A pesar del repunte, el crecimiento seguía siendo insuficiente. Los analistas comenzaron a advertir que el motor de la economía estaba sobrecalentado, y la falta de inversión en infraestructura y tecnología presagiaba problemas mayores.
TERCER TRIMESTRE: EL DESPLOME QUE ENCENDIÓ LAS ALARMAS
El tercer trimestre fue un golpe de realidad. El PIB se contrajo un -0.3% tanto trimestral como anual, confirmando una recesión técnica (dos trimestres consecutivos de crecimiento débil o negativo) y encendiendo las alarmas en los círculos económicos.
El sector secundario fue el principal culpable, con una caída del -1.5% trimestral y -2.9% anual, la peor desde la pandemia. En las fábricas de Guadalajara, las máquinas de producción de electrónicos operaban al 60% de su capacidad. Los envíos de autopartes a Detroit se desplomaron un 5.1%, según el Banco de México (Banxico). La construcción, otro pilar del sector, seguía estancada por la burocracia y la falta de licitaciones transparentes.
El sector terciario, que representa el 65% del PIB, apenas creció un 0.1%, insuficiente para compensar el descalabro industrial. En los restaurantes de Polanco, los meseros reportaban menos clientes; en los mercados de Mérida, los vendedores notaban que los compradores pedían fiado con más frecuencia. Solo el sector primario ofreció un alivio, con un crecimiento del 3.2% trimestral gracias a una recuperación estacional en la producción de maíz y frijol, pero su peso limitado (3.5% del PIB) no pudo salvar el día.
El acumulado de los primeros nueve meses mostró un crecimiento de solo 0.5%, una cifra que refleja el estancamiento profundo de la economía mexicana. En las colonias populares, las familias sentían el peso de la inflación en cada compra, mientras los empresarios posponían inversiones, esperando señales de estabilidad que no llegaban.
La gráfica muestra la evolución trimestral desestacionalizada del PIB total y por sectores. El PIB total alcanza su punto máximo en el 2T (+0.7%) antes de caer en el 3T (-0.3%). El sector primario exhibe alta volatilidad, mientras que el secundario muestra una tendencia descendente pronunciada. Las terciarias permanecen estables pero débiles.
FACTORES MACROECONÓMICOS: LAS CADENAS QUE ESTRANGULAN LA ECONOMÍA
El estancamiento de México en 2025 no es un accidente. Es el resultado de cuatro cadenas macroeconómicas que han atado a la economía durante años, apretando con más fuerza en un contexto global adverso.
DEPENDENCIA EXCESIVA DE LAS EXPORTACIONES A ESTADOS UNIDOS (80%)
En las maquiladoras de Ciudad Juárez, los trabajadores saben que su destino está ligado a Detroit. México envía el 80% de sus exportaciones no petroleras a Estados Unidos, principalmente autopartes, electrónicos y maquinaria. Cuando el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de EE.UU. cayó por debajo de 48 puntos en julio-septiembre de 2025, las fábricas mexicanas sintieron el impacto inmediato. Las exportaciones de autopartes se desplomaron un 5.1%, según el Banxico, restando 1.1 puntos porcentuales al PIB del tercer trimestre. Cada dólar menos de exportación genera 0.65 dólares menos de PIB, un efecto dominó que afecta a los empleos y al consumo interno.
En los hogares de Tijuana, los obreros despedidos de las maquiladoras dejaron de gastar en los tianguis locales, afectando a los pequeños comerciantes. La falta de diversificación comercial (México apenas ha explorado mercados asiáticos o europeos) convierte a la economía en un rehén de los ciclos estadounidenses. Mientras tanto, países como Brasil y Chile, con exportaciones más diversificadas, han resistido mejor los choques externos.
INCERTIDUMBRE POLÍTICA POR REFORMAS JUDICIALES Y ELECTORALES
En las oficinas de las grandes empresas en Santa Fe, los ejecutivos revisaban con preocupación las noticias de septiembre de 2024. La reforma judicial, que permite la elección popular de jueces, desató una tormenta de amparos (más de 1,200 en 30 días) y elevó el riesgo país, con el spread de los bonos soberanos aumentando 85 puntos base. La reforma electoral, aún en trámite, que propone reducir las diputaciones plurinominales, ha generado temores de ingobernabilidad.
El costo de capital corporativo para bonos AAA pasó de 8.5% a 9.8%, encareciendo la inversión. En los parques industriales de Querétaro, proyectos de nearshoring por 22 mil millones de dólares quedaron congelados, según la Cámara Americana de Comercio. Los inversionistas, desde Nueva York hasta Tokio, dudan de la estabilidad de México, y los empresarios locales, en encuestas del INEGI, señalan la incertidumbre política como su principal preocupación.
BAJA INVERSIÓN PRIVADA POR INSEGURIDAD JURÍDICA
En las oficinas de las constructoras en Guadalajara, los permisos para nuevos proyectos acumulan polvo. Obtener un permiso de construcción en México toma 18 meses, frente a 6 meses en Chile. El país ocupa el puesto 116 de 142 en el Índice de Estado de Derecho del World Justice Project y el 126 de 180 en el Índice de Percepción de Corrupción de Transparencia Internacional.
El 68% de los empresarios considera la inseguridad jurídica el principal obstáculo, según el INEGI. El nearshoring, que prometía ser una revolución económica, se ha quedado corto: de 120 anuncios de inversión extranjera directa (IED) entre 2023 y 2024, solo 22 se materializaron, según la Secretaría de Economía. La formación bruta de capital fijo permanece en un 15.2% del PIB, frente al 25-30% en economías emergentes exitosas como Corea del Sur. En las zonas industriales de Saltillo, las fábricas nuevas brillan por su ausencia, mientras los inversionistas esperan señales de estabilidad que no llegan.
INFLACIÓN PERSISTENTE QUE EROSIONA EL CONSUMO INTERNO
En los mercados de abastos de Oaxaca, las amas de casa hacen cuentas con el ceño fruncido. La inflación subyacente cerró septiembre en 4.1%, superando el objetivo del Banxico (3% ±1). Aunque el salario mínimo real creció un 1.8%, la canasta básica alimentaria subió un 6.8%, lo que significa una pérdida de poder adquisitivo de 4.9 puntos porcentuales para el 40% más pobre de la población.
El consumo privado, que representa cerca del 70% de la demanda agregada, creció solo un 0.4% en el tercer trimestre, el peor registro desde 2021. En los supermercados de Monterrey, los clientes compran menos productos no esenciales, y el crédito al consumo cayó un 12% real debido a la tasa de referencia del Banxico, que se mantiene en un 11%. En las colonias populares de la Ciudad de México, las familias dependen cada vez más de las remesas, pero el 45% de estas se destina al consumo corriente, no a la inversión productiva.
PROBLEMAS ESTRUCTURALES: LAS RAÍCES DEL ESTANCAMIENTO
El estancamiento de México no es solo una cuestión de mala suerte macroeconómica. Los problemas estructurales de cada sector han impedido que la economía despegue, perpetuando un ciclo de baja productividad y desigualdad.
SECTOR PRIMARIO: UN GIGANTE DORMIDO
En los campos de Chiapas, los productores de café trabajan con herramientas obsoletas, en parcelas que apenas alcanzan las 2-5 hectáreas. El sector primario, que representa el 3.5% del PIB, es un gigante dormido atrapado por la baja productividad. El 70% de los productores agrícolas opera en la informalidad, sin acceso a créditos ni mercados formales. La mecanización apenas llega al 20-30%, y la sobreexplotación de acuíferos y suelos degradados amenaza la sostenibilidad.
A pesar de su volatilidad (+8.1% en el 1T, -1.3% en el 2T, +3.2% en el 3T), el sector primario mostró un crecimiento anual sólido (+3.0% en el 3T), impulsado por precios internacionales de commodities como el maíz y el café. Sin embargo, su impacto es limitado por su pequeño peso en el PIB. En los mercados rurales de Zacatecas, los pequeños agricultores luchan por competir con las grandes agroindustrias, mientras las sequías y las lluvias extremas, agravadas por el cambio climático, destruyen cosechas con demasiada frecuencia.
SECTOR SECUNDARIO: REHÉN DE LA DEPENDENCIA EXTERNA
En las fábricas de Aguascalientes, los obreros de Nissan trabajan jornadas más cortas. El sector secundario, que abarca el 32% del PIB, es el principal lastre de la economía mexicana. Su contracción del -2.9% anual en el tercer trimestre es un reflejo de su dependencia extrema de EE.UU., donde el 40% de las exportaciones manufactureras son autopartes. La desaceleración estadounidense ha golpeado duro, pero los problemas estructurales son más profundos.
La inversión en investigación y desarrollo (I+D) es solo del 0.3% del PIB, frente al 2-3% en los países de la OCDE. Los costos energéticos son un 30% más altos que en Texas debido al monopolio estatal y los subsidios ineficientes. La construcción, otro pilar del sector, está paralizada por la burocracia y la corrupción en las licitaciones. En las obras de infraestructura en Nuevo León, los retrasos son la norma, y los proyectos de gran escala, como los trenes de pasajeros, avanzan a paso de tortuga.
La falta de competitividad convierte al sector secundario en un rehén de los ciclos globales, sin capacidad para generar crecimiento interno. En las zonas industriales de Chihuahua, las fábricas modernas son una rareza, y el nearshoring, que prometía una revolución, se ha quedado en promesas vacías.
SECTOR TERCIARIO: EL TITÁN DE BARRO
En los restaurantes de Polanco, los meseros notan menos clientes. El sector terciario, que representa el 64.5% del PIB, es el pilar de la economía, pero está construido sobre cimientos débiles. La informalidad afecta al 50-60% de los servicios, desde los vendedores ambulantes en el centro de Guadalajara hasta los pequeños comercios en Mérida. Esta informalidad genera baja productividad y evasión fiscal, limitando la capacidad del gobierno para financiar infraestructura y servicios públicos.
La digitalización es otro talón de Aquiles: solo el 30% de los servicios están en línea, frente al 70% en países como Brasil. En las oficinas de servicios financieros en la Ciudad de México, los sistemas digitales obsoletos dificultan la competitividad global. El turismo, un motor clave, es vulnerable a la violencia y a las pandemias residuales, con cancelaciones frecuentes en destinos como Acapulco. La logística, afectada por puertos y carreteras obsoletas, encarece los costos de transporte, afectando a los comerciantes de todo el país.
A pesar de un crecimiento del 0.9% anual en el tercer trimestre, el sector terciario no logra compensar las caídas de los otros sectores. En los supermercados de Veracruz, los consumidores compran menos productos procesados, y las pequeñas empresas de servicios luchan por sobrevivir en un entorno de alta inflación y tasas de interés elevadas.
MÉXICO EN EL ESPEJO REGIONAL: EL REZAGO DE AMÉRICA LATINA
Mientras México se tambalea, América Latina avanza a un ritmo más rápido, con un crecimiento promedio proyectado del 2.2% en 2025, según la **CEPAL. México, con un 0.6%, se encuentra entre los últimos lugares de la región, superado incluso por Argentina, que emerge de una crisis con un 1.5%.
En Perú, el crecimiento del 2.8% está impulsado por la minería y una política fiscal expansiva. En Brasil, el 2.5% refleja una economía diversificada y un consumo interno robusto. Chile, con un 2.0%, se beneficia de su apertura comercial y una infraestructura moderna. México, en cambio, está atrapado por su dependencia de EE.UU. y sus problemas estructurales.
En las calles de São Paulo, los consumidores llenan los centros comerciales, mientras que en la Ciudad de México, los compradores son más cautelosos. En Santiago, las empresas tecnológicas florecen, mientras que en Monterrey, las startups luchan por financiamiento. México no solo se está quedando atrás, sino que está perdiendo su posición como líder regional.
La gráfica destaca el bajo crecimiento de México (0.6%) frente al promedio de América Latina (2.2%) y países líderes como Perú (2.8%) y Brasil (2.5%). La dependencia de exportaciones, la incertidumbre política y la inflación son los principales frenos.
PERSPECTIVA AL CIERRE DE 2025 Y PROYECCIONES PARA 2026
CUARTO TRIMESTRE DE 2025: UN REBOTE FRÁGIL
En las vísperas del Buen Fin y la temporada navideña, México espera un rebote estacional en el cuarto trimestre. Los analistas proyectan un crecimiento trimestral entre 0.2% y 0.5%, impulsado por un aumento en el consumo minorista y una posible estabilización de las exportaciones si EE.UU. reactiva sus inventarios. En los centros comerciales de Santa Fe, los compradores podrían gastar un poco más, y las remesas, que superarán los 65 mil millones de dólares en 2025, darán un impulso adicional al consumo.
Sin embargo, los riesgos son abrumadores. La inflación podría mantenerse por encima del 4%, y la tasa de referencia del Banxico en 11% seguirá restringiendo el crédito. La incertidumbre post-electoral en EE.UU., con posibles políticas proteccionistas, podría golpear aún más las exportaciones. En las fábricas de Coahuila, los gerentes están nerviosos, y en los mercados de abastos, los comerciantes temen otro trimestre de ventas bajas.
Las proyecciones anuales para 2025 reflejan un panorama sombrío. El Banxico estima un rango de 0.4-2.0%, con una mediana de 0.6%, ajustada por la CEPAL. El FMI y la OCDE son más optimistas, proyectando un 1.0-1.5%, pero todos coinciden en que el riesgo de recesión está latente si no se toman medidas urgentes.
PROYECCIONES PARA 2026: UNA RECUPERACIÓN TÍMIDA CON RIESGOS DE RECESIÓN
Mirando hacia 2026, las proyecciones sugieren una recuperación moderada, pero con la sombra de una recesión al acecho. El consenso sitúa el crecimiento en 1.4%, con las siguientes estimaciones:
El escenario base prevé un crecimiento de 1.2-1.5%, con el sector terciario liderando (+1.9%) gracias al consumo interno y el turismo, y el sector secundario recuperándose (+2.2%) si el nearshoring despega. En las zonas industriales de Querétaro, los proyectos de semiconductores podrían empezar a tomar forma, pero solo si se resuelve la incertidumbre política. El sector primario podría crecer un 2.8%, dependiendo de las condiciones climáticas y los precios de los commodities.
Sin embargo, un escenario pesimista de 0.8% no está descartado si EE.UU. entra en recesión o si las reformas judiciales y electorales siguen generando desconfianza. En las oficinas de las grandes empresas, los planes de expansión están en pausa, y en las comunidades rurales, los productores temen otro año de incertidumbre climática.
CONCLUSIÓN: MÉXICO EN LA ENCRUCIJADA
En las calles de México, el estancamiento económico se siente como un peso invisible. Las familias en los mercados, los obreros en las fábricas, los meseros en los hoteles… todos saben que algo no está bien. El PIB acumulado de 0.5% en 2025 es más que un número: es una advertencia. México está al borde del abismo, y 2026 podría ser el año decisivo.
Para evitar una recesión, México necesita romper las cadenas que lo atan. Diversificar las exportaciones hacia Asia y Europa, implementar un estado de derecho express que agilice permisos en 90 días, invertir el 2% del PIB en infraestructura moderna, y digitalizar masivamente los servicios son pasos urgentes.
En los mercados de abastos, los pequeños comerciantes sueñan con un país donde sus hijos tengan mejores oportunidades. En las fábricas, los obreros esperan estabilidad. Y en los destinos turísticos, los trabajadores anhelan un futuro sin sobresaltos. México tiene el potencial para ser un líder regional, pero sin reformas profundas, el estancamiento será solo el prólogo de una crisis mayor.
*Presidente de la Asociación Mexicana de Gasto Público AC.
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