El Reloj de los ciclos económicos, el potencial
productivo y por qué otros nos
rebasan, aunque traigan menos equipo
Imagine una autopista, en el carril de alta van países de América Latina que, con menos fábricas, menos tratado comercial y menos tamaño, avanzan a 3 o 4 por ciento al año, en el carril de en medio va el promedio de la región, a 2.2% de su PIB anual y por el acotamiento, casi rozando la línea blanca, va México: un coche grande, con motor de exportación, con vecindad privilegiada, conducido a poco más de 1 por ciento.
Esa es la historia que hay que contar, no basta con decir que el Reloj del ciclo económico de junio ya no está en rojo, hay que decir qué coche tenemos, a qué velocidad lo llevamos y quién nos está pasando.
PRIMERO, EL MODELO DEL COCHE: LO QUE EL PAÍS PODRÍA DAR
El potencial productivo es el modelo del vehículo, no es a lo que corre hoy, es lo que podría correr si el motor, la transmisión y el conductor estuvieran a la altura. México no es un coche chico, tiene una industria manufacturera integrada a América del Norte, puertos, un mercado interno de 130 millones de personas y, en el papel, la oportunidad de atraer fábricas que buscan estar cerca de Estados Unidos, ese equipo, bien aprovechado, debería permitir un ritmo de crucero más alto que el de economías más pequeñas de America Latina.
La Cepal lleva años advirtiendo que no lo estamos usando así, habla de una trampa de baja capacidad para crecer: inversión insuficiente para ampliar la planta productiva, productividad estancada y poca fuerza para crear empleo formal de calidad, no es un bache de un año, es el modelo conducido por debajo de lo que da el motor, década tras década.
Los números largos son secos y claros. Entre 1990 y 2025 México creció, en promedio, 2 por ciento al año, América Latina y el Caribe, 2.4%, desde 1990, pues, el coche grande ya iba más lento que el promedio de la carretera, entre 2014 y 2023 el país creció 1.5% y entonces sí le ganó a una región muy golpeada, que apenas hizo 0.9%, pero en 2024 y 2025 esa ventaja se evaporó: 1.5% y 0.5%, otra vez por debajo del promedio vecino y 2026, si se cumple lo que estima la propia Cepal, será el tercer año seguido en esa misma fila: 1.3% para México, 2.2% para la región.
SEGUNDO, EL TABLERO DE ESTE VIAJE: LO QUE DICE EL RELOJ
El Reloj de los ciclos económicos no mide el modelo del coche, mide cómo lo estamos manejando este año respecto a nuestra propia costumbre, la raya de 100 es la velocidad de crucero de México, no la de la autopista, por eso un país puede estar “recuperándose” en el Reloj y, al mismo tiempo, seguir siendo rebasado por vecinos con menos equipo.
En junio de 2026 la aguja del presente (el indicador coincidente del INEGI) marcó 99.88, traducción: todavía vamos un poco más despacio que nuestra propia costumbre, pero ya no vamos de reversa, llevamos nueve meses acelerando, de a poco, después de tocar fondo en septiembre de 2025, la aguja del parabrisas (el indicador adelantado del INEGI) está en 100.81: la curva que viene es de subida, aunque cada mes esa aguja se mueve menos.
Por dentro, el tablero está partido, la fábrica y las compras al extranjero ya empujan, la actividad general del país cruzó la raya de 100 en abril, la industria está justo encima del umbral, las importaciones corren, en cambio, las tiendas siguen abajo y de bajada, el empleo con seguro del IMSS se erosiona mes con mes y el desempleo en las ciudades empeora, el coche arranca con el motor de la planta y con el freno de mano del mostrador y de la nómina formal todavía puesto.
TERCERO, EL TRÁFICO: QUIÉN NOS REBASA
Aquí entra la parte incómoda de la metáfora, en 2026 la Cepal espera que México crezca 1.3 por ciento, el promedio de América Latina y el Caribe, 2.2%, no son Alemania ni Corea los que nos pasan, son, en buena medida, economías con menos tratado, menos industria pesada y menos mercado interno, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Guatemala, República Dominicana, Costa Rica, El Salvador, Honduras, Perú, Colombia, varios de esos “coches menos equipados” van a correr el doble o el triple que el nuestro este año.
Por eso resulta corto celebrar que el Reloj del Ciclo Económico de México, salió del rojo, salir del rojo es dejar de ir de reversa, no es alcanzar al resto de la carretera, un coincidente en 99.88 nos dice que, respecto a nosotros mismos, empezamos a recuperar el paso, un 1.3% del PIB de México frente a un 2.2% del PIB promedio de los países de America Latina, nos dice que, respecto a los vecinos, seguimos quedándonos lentos.
QUÉ SE PUEDE ESPERAR HACIA DICIEMBRE
Si el coincidente mantiene el pasito de abril a junio, es posible que hacia el otoño cruce otra vez la raya de 100, eso significaría volver a nuestra velocidad de costumbre, no a la de la autopista, los analistas que consulta Banco de México y la propia Cepal coinciden en el orden de magnitud del año: alrededor de 1.3 por ciento, mejor que el 0.5% de 2025, insuficiente para subir el ingreso por persona de forma que se note, insuficiente, sobre todo, para decir que salimos de la trampa de bajo crecimiento.
Para 2027 la Cepal ve a México en 1.9% y a la región en 2.5%, otra vez atrás, el problema, entonces, no es solo este semestre, es que el coche grande lleva más de una década sin usar el motor a fondo, y ahora ni siquiera gana a quienes traen menos caballos.
TRES PREGUNTAS DE SOBREMESA
Si ya no vamos de reversa, ¿por qué no se siente?
Porque recuperar el paso propio no es lo mismo que alcanzar a los demás, y porque el empleo formal y las tiendas (lo que se toca en la casa) siguen en la casilla mala del Reloj.
¿El problema es el conductor o el coche?
Las dos cosas, el Reloj habla del conductor de este año: ya dejó la reversa. La Cepal habla del coche y de la forma de manejarlo desde hace más de una década: poca inversión, productividad quieta, empleo formal débil, un mejor semestre no cambia el modelo.
¿Diciembre nos pone en el carril de alta?
No. Diciembre, si nada se rompe, nos deja más cerca de nuestra propia raya de 100 (1.3% del PIB) y todavía lejos del 2.2% de la región, salir del acotamiento exige otra cosa: invertir más, producir mejor y formalizar de verdad, eso no lo resuelve un Reloj, lo resuelve una política de largo aliento.
Contar bien esta historia es no quedarse en los colores del tablero, el Reloj del Ciclo Económico sirve para no asustar de más, ni celebrar de más el mes. La carretera sirve para no olvidar que un país con este equipo no debería ir a 1.3% mientras lo rebasan economías más chicas, tenemos el coche, nos falta la velocidad y de momento, nos falta también el carril.
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