INEGI: se acelera la inflación en abril y se ubica en 4.65% anual. Banxico estima que se mantendrá por más tiempo los choques inflacionarios. El componente no subyacente por arriba de la general, en 5.54%
La inflación en México muestra resistencias para mantener de manera consistente una tendencia a la baja, sin que las herramientas de política monetaria aplicadas por el Banco de México (Banxico) hayan sido suficientes para controlarla, en su reciente comunicado, revisó al alza los pronósticos de inflación ante un escenario en el que los choques inflacionarios tarden más tiempo en disiparse, lo que afecta a la economía y a los ciudadanos, que tienen que pagar más por la canasta básica; otro fenómeno, es que las tasas de interés al nivel actual de 11.0%, es muy alta, lo que impide los créditos empresariales.
Todas las instituciones financieras que han realizado estimaciones sobre la inflación, incluyendo la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) coinciden en señalar que será a finales del 2025, en que se llegará a los niveles institucionales de Banxico, de 3.0% +/- 1.0%, por lo que los movimientos inflacionarias serán de sólo décimas, pronosticando el cierre a fin de este año en 4.0%; entre los riesgos que prevé son:
- La persistencia del componente subyacente
- Mayores presiones de costos >especialmente en servicios, frutas y verduras<
- Depreciación cambiaria
- Mayor resiliencia económica de la pronosticada
- Afectaciones por el cambio climático
- Incremento y agudización de conflictos geopolíticos
El Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) en su reciente publicación, informa que la inflación general en abril se aceleró, que se ubica en 4.65% anual >mayor a lo observado en marzo, cuando fue de 4.42%<; el componente subyacente continúa a la baja, colocándose en 4.37% >a partir de 4.55% en marzo<; y el componente no subyacente mantiene una tendencia al alza, para ubicarse en 5.54%; el incremento se debe fundamentalmente a los servicios, frutas y verduras.
| Inflación al Consumidor >Tasa anual en abril 2024< |
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| Fuente: INEGI elaboración de México ¿Cómo vamos? |
En esta gráfica presentamos las tendencias de largo plazo, de la inflación al consumidor con cifras anuales para abril del 2024, donde la general se aceleró para ubicarse en 4.65%, por arriba de la meta de Banxico, la subyacente baja ligeramente, para colocarse en 4.37% y el componente no subyacente, mantiene una marcada tendencia al alza, para ubicarse en 5.54%.
| Banxico: Pronósticos de la Inflación General |
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| Fuente: Banco de México |
En esta gráfica tenemos los diferentes pronósticos que ha venido realizando Banxico, en relación al control de la inflación; donde tenemos que será a finales del 2025 donde se ubique dentro del nivel institucional, es decir, en alrededor de 3.0%, lo que significa, que en seis trimestres están calculando bajar la inflación en 1.65%.
| Banxico: Tasas de Interés o Referencia |
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| Fuente: Banco de México |
En este gráfico vemos como se han venido fijando las tasas de interés o referencia por parte de Banxico, en relación cómo va la inflación >especialmente, el componente subyacente<, dónde partimos del 4.25% en enero del 2021, hasta el 30 de marzo del 2023, en que se fijó la tasa en 11.25%; pero en su última reunión del Banxico, se decidió bajar en 25 puntos base, para que quedara en el nivel actual de 11%, que los expertos financieros lo consideran muy alto, por tres razones:
- Es muy amplio el diferencial con la tasa de Estados Unidos (EU), de 5.5%, duplicando este nivel con la nuestra.
- Encarece los créditos bancarios y el costo del dinero, desestimulando el desarrollo de la economía.
- Por la enorme brecha entre la inflación >4.65%< y la tasa de interés >11.0%<, es decir de 6.35%.
El Banxico planteó que vigilará de manera cuidadosa y puntual, las presiones inflacionarias, analizando cada uno de los factores que inciden en este fenómeno, para poder contener la inflación de manera ordenada y estable; donde los expertos concluyen, que la política monetaria restrictiva, con el aumento de las tasas de interés, no se ha traducido en la disminución del consumo >que era la estrategia tradicional<, pero en cambio, afecta los estímulos para la economía.
Las estimaciones del Banxico consideran que el proceso desinflacionario continuará, pero tardará mucho más tiempo en disiparse y de manera más moderada, ya que pronostican que el alza en los precios de servicios sea más persistente de lo esperado; llevando este horizonte de control de la inflación, entre fines del 2025 y el primer trimestre del 2026.
En relación a los precios al consumidor, destacan:
- Servicios 18.75%
- Frutas y verduras 19.87%
Reflexiones finales
- La inflación es un problema estructural de la economía mexicana, sin herramientas para controlarla, ya que, a pesar del incremento de las tasas de interés, no ha bajado el consumo y si en cambio, afecta a la productividad y desarrollo.
- INEGI: se acelera la inflación general en abril y se ubica en 4.65% anual.
- Banxico estima que se mantendrá por más tiempo los choques inflacionarios.
- El componente no subyacente se coloca por arriba de la general y tendencia al alza, en 5.54%.
- La subyacente baja ligeramente, para colocarse en 4.37%.
- Banxico señala los riesgos para la inflación, donde destacan: la persistencia del componente subyacente; mayores presiones de costos; la depreciación cambiaria; mayor resiliencia económica de la pronosticada y de manera especial, las afectaciones por el cambio climático y el incremento, así como la agudización de conflictos geopolíticos; que llevan implícitos aumentos en los energéticos, semillas, fertilizantes, materias primas y transporte.
- Las estimaciones de Banxico están llevando el horizonte de control de la inflación, entre fines del 2025 y el primer trimestre del 2026; para bajar en ese lapso >siete u ocho trimestres<, únicamente 1.67%.
*Coordinador de investigaciones políticas de La Crisis, Indicador Político y colaborador del periódico El Independiente.
@rabascal
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