La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) anunció hoy una reducción de 25 puntos base en el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, estableciéndola en 7.00%. Esta medida, efectiva a partir del 19 de diciembre, representa la continuación de un ciclo de ajustes monetarios iniciado en respuesta a un entorno económico global moderado y a presiones inflacionarias persistentes en el país.
CONTEXTO ECONÓMICO GLOBAL: MODERACIÓN Y TENSIONES COMERCIALES
De acuerdo con el comunicado oficial, se espera que el ritmo de expansión de la actividad económica mundial se haya desacelerado en el cuarto trimestre de 2025 en comparación con el periodo anterior. Las tensiones comerciales internacionales siguen siendo un factor clave, con proyecciones de un menor crecimiento para la economía global y la de Estados Unidos en 2025 y 2026 respecto a 2024.
En las principales economías avanzadas, la inflación general ha mostrado un comportamiento mixto durante la segunda mitad del año, mientras que la subyacente ha resistido a la baja. En este marco, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) también optó por reducir su tasa de referencia en 25 puntos base. Los mercados financieros globales han exhibido variaciones limitadas, con una depreciación del dólar y una disminución en las tasas de interés gubernamentales estadounidenses en la mayoría de sus plazos.
Entre los riesgos globales destacados por Banxico se encuentran el escalamiento de las tensiones comerciales y el agravamiento de conflictos geopolíticos, que podrían impactar la inflación, la actividad económica y la volatilidad financiera.
SITUACIÓN EN MÉXICO: DEBILIDAD ECONÓMICA Y APRECIACIÓN DEL PESO
Desde la última decisión de política monetaria, las tasas de interés de los valores gubernamentales mexicanos han aumentado en la mayoría de sus plazos, mientras que el peso se ha apreciado. Sin embargo, la actividad económica en el cuarto trimestre de 2025 se anticipa como débil, influida por la incertidumbre y las tensiones comerciales, que representan riesgos significativos a la baja.
En cuanto a la inflación, entre la primera quincena de octubre y noviembre, la general subió de 3.63% a 3.80%, y la subyacente de 4.24% a 4.43%, principalmente debido a incrementos en las mercancías no alimenticias. Las expectativas de inflación general para el cierre de 2025 han disminuido ligeramente, pero las de largo plazo permanecen por encima de la meta del 3%.
AJUSTES EN LOS PRONÓSTICOS DE INFLACIÓN
Banxico ha revisado al alza sus pronósticos para la inflación general y subyacente en el cuarto trimestre de 2025 y los dos siguientes, atribuyendo este ajuste a una reducción más gradual de lo esperado en la inflación de servicios, con un impacto menor del aumento en mercancías. A pesar de esto, se mantiene la expectativa de que la inflación general converja a la meta del 3% en el tercer trimestre de 2026.
El balance de riesgos para la trayectoria inflacionaria sigue con un sesgo al alza, aunque menos pronunciado que en periodos anteriores (2021-2024). Los riesgos al alza incluyen depreciación del peso, persistencia de la inflación subyacente, presiones de costos, disrupciones geopolíticas o comerciales, y afectaciones climáticas. A la baja: menor actividad económica, menor traspaso de costos y apreciación de la moneda nacional. Además, se menciona que los ajustes fiscales podrían tener efectos transitorios en los precios, y su impacto se evaluará con más datos disponibles.
Los cambios en la política económica de la administración estadounidense añaden incertidumbre, con posibles efectos bidireccionales en la inflación.
DECISIÓN DE LA JUNTA Y PERSPECTIVAS FUTURAS
La Junta de Gobierno consideró apropiado continuar con las disminuciones en la tasa de referencia, tomando en cuenta el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad económica y los impactos potenciales de cambios en políticas comerciales globales. Se evaluó el grado de restricción monetaria implementado hasta ahora. La decisión se tomó por mayoría, con los votos a favor de Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo. Jonathan Heath votó por mantener la tasa en 7.25%.
Hacia adelante, Banxico valorará ajustes adicionales, asegurando que la tasa sea congruente con la convergencia ordenada de la inflación al 3%. El banco reafirma su compromiso con un entorno de inflación baja y estable.
TABLA DE PRONÓSTICOS DE INFLACIÓN
A continuación, se presenta un resumen de los pronósticos de inflación general (INPC) y subyacente, basados en variaciones anuales promedio trimestrales:
2025:
– INPC: I (3.7%), II (4.2%), III (3.6%), IV (3.7%)
– Subyacente: I (3.6%), II (4.1%), III (4.2%), IV (4.3%)
– 2026:
– INPC: I (3.7%), II (3.3%), III (3.0%), IV (3.0%)
– Subyacente: I (4.0%), II (3.4%), III (3.0%), IV (3.0%)
– 2027:
– INPC: I (3.0%), II (3.0%), III (3.0%), IV (3.0%)
– Subyacente: I (3.0%), II (3.0%), III (3.0%), IV (3.0%)
También se incluyen variaciones trimestrales desestacionalizadas anualizadas, que muestran una tendencia a la moderación.
Esta decisión de Banxico refleja un equilibrio entre el control inflacionario y el apoyo a una economía que enfrenta desafíos tanto internos como externos. Analistas esperan que futuros ajustes dependan de la evolución de los riesgos mencionados, en un contexto donde la estabilidad financiera sigue siendo prioritaria.
Únete al canal de WHATSAPP DE EL INDEPENDIENTE, también a nuestro canal de TELEGRAM y recibe las noticias clave del día, análisis y últimas actualizaciones directamente en tu celular.
El contenido de esta columna es responsabilidad exclusiva del columnista y no del periódico que la publica.
